Макроэкономический стратег Гаррет Гоггин предупреждает, что новый американский закон, названный Genius Act, может вызвать беспрецедентный банковский бег, отток средств из стейблкоинов и запустить золото и серебро к новым рекордам. Учитывая, что центральные банки накапливают драгоценные металлы, а Tether уже закупает две тонны золота в неделю, инвесторы по всему миру сталкиваются с насущным вопросом: смогут ли они защитить свои сбережения от следующей шоковой волны?

Последнее падение цены золота подтолкнуло некоторых комментаторов к утверждению, что ралли этого металла подошло к концу. Не дайте себя обмануть, говорит Гаррет Гоггин, основатель The Golden Portfolio, в обширном интервью Даниэле Камбоне для ITM Trading. Он настаивает на том, что «суперцикл» сырьевых товаров далеко не завершен, а наоборот, набирает обороты — и малоизвестный законопроект, проходящий через Сенат США, может стать искрой, которая подожжет пороховую бочку.

Этот законопроект «Genius Act» ставит целью превратить Америку в глобальный центр криптовалютных инноваций, напрямую включив стейблкоины в банковскую систему. До недавнего времени крупные американские банки замораживали счета, взаимодействовавшие с токенами, такими как Tether. Согласно предлагаемым правилам, те же доллары могли бы находиться рядом с застрахованными депозитами на экране вашего интернет-банкинга. Сберегательщики могли бы просто нажать кнопку и перевести наличные в монету, привязанную к доллару, — или даже в Tether Gold, токен, обеспеченный физическим золотом, хранящимся в Швейцарии в соотношении 1:1.

Именно в этом видит Гоггин проблему. В момент, когда вкладчики смогут обменять банковские остатки с нулевой доходностью на токен, который может приносить 4–6 процентов в децентрализованных финансах (DeFi), не покидая свой смартфон, из традиционной системы может уйти триллионы. «Это будет самый большой банковский бег в истории», предупреждает он.

Пока банки будут наблюдать, как исчезает ликвидность, казначейство компании Tether — уже сейчас 15-й крупнейший держатель американских государственных облигаций — будет реинвестировать новые доходы в краткосрочные государственные облигации и, что самое важное, в дополнительное золото.

Компания Tether, по сообщениям, закупает каждую неделю около двух тонн металла и начала получать двузначные доли в роялти-компаниях, таких как Elemental и Gold Royalty. Этот ненасытный аппетит добавляется к рекордному спросу со стороны центральных банков, который начался, когда Запад в 2022 году заморозил российские резервы. По словам Гоггина, сейчас многие суверенные государства предпочитают активы, которые могут храниться «в своих собственных хранилищах, со своей собственной армией», цифровым долларам, которые Вашингтон может заблокировать одним нажатием кнопки.

Та же история повторяется и на рынке. Количество акций в обращении в GLD, крупнейшем мировом ETF на золото, примерно на 20 процентов ниже, чем в 2011 году, когда оно достигло своего максимума, в то время как добывающий ETF GDX находится на десятилетнем минимуме. Для Гоггина отсутствие притока розничных и фондовых инвестиций означает, что рост только начинается. Его модели оценивают реальную стоимость серебра в 51 доллар, которая выросла бы до 87 долларов, если бы повторилось соотношение золота к серебру за 1980 и 2011 годы.

Могла бы Федеральная резервная система остановить рост, повысив процентные ставки? Стратег утверждает, что только в том случае, если она будет готова повысить процентные ставки до 10 процентов, что приведет к банкротству правительства США, которое уже сейчас имеет долг в размере 37 триллионов долларов. Более реалистичным, по его мнению, является «соглашение из Мар-а-Лаго», о котором говорил советник Трампа Стивен Мур: девальвация доллара, снижение процентных ставок до 1 процента и стремление к более высокому номинальному ВВП.

Для обычных сберегателей и управляющих портфелем послание ясное. Финансовая система перестраивается в реальном времени. Если будет принят закон Genius Act — и если стаблкоин Tether, обеспеченный золотом, станет таким же применимым, как наличные на обычном счете — то владение физическим металлом или проверенными лицензиями на добычу может стать самым доступным видом страхования.

За пределами США закон Genius Act может ускорить тектонический сдвиг капитала. Если вкладчики смогут обменять доллары на стаблкоины в любом месте, которые легко пересекают юрисдикции, банки на развивающихся рынках рискуют тем, что их резервы перейдут в токенизированные безопасные убежища, что дестабилизирует местные валюты, уже ослабленные волатильностью американских ставок. Европа, Япония и экспортеры сырья от Бразилии до Индонезии могут потребовать расчетов в токенах, обеспеченных золотом, что ослабит петродоллар. Для глобальных инвесторов необходимо расширить обеспечение портфеля: государственные облигации теряют свой статус «безрисковых», а физические или токенизированные драгоценные металлы станут основным резервным активом в следующем десятилетии независимо от границ.

gnews.cz - GH